在一片质疑声中,瑞幸咖啡越战越勇。

11月15日美股收盘,瑞幸咖啡大涨25.44%,报收27.02美元,创下上市以来最大单日涨幅,市值突破64亿美元(约合455亿元人民币)。13日发布了三季报的瑞幸咖啡,上周累计涨幅高达45.58%。

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瑞幸咖啡三季报亏5亿,市值突破400亿

瑞幸咖啡最新公布的三季报显示,公司今年第三季度实现营收15.42亿元(约合2.16亿美元),同比增长540.2%,净利润亏损达5.32亿元。

在亏损幅度的扩大背后,主要是营销费用的不断增加。

从具体的客户数据看,前三季度瑞幸咖啡参与交易客户累计达到3070万户,同比增长413.4%。月均售商品4420万件,同比增长高达470.1%。值得注意的是,瑞幸本季度首次在门店层面实现盈利——即不计入营销费用,实现了1.86亿元的经营利润,经营利润率达到12.5%。

在靓丽的三季报之下,部分投资者转向,开始相信瑞幸咖啡的基本面好转,离盈利不远了。

受此消息影响,11月13日,瑞幸咖啡股价大涨13.07%,14日微涨0.37%,15日再度大涨25.44%,最高达到27.31美元/股,创历史新高。截至15日收盘,瑞幸咖啡股价为27.02美元/股,总市值接近65亿美元(约合455亿元人民币)。

招商证券大消费组合经理 黄珺:从单店的运营成本、物流成本,到单杯咖啡的产品成本,都有了大幅下降,基本上跟全球龙头的企业相当。这个是瑞幸咖啡短时间快速增长带来的规模效应的一个体现。

瑞幸咖啡离“小目标”不远了

从开店进度上看情况也不错。三季度,瑞幸咖啡门店总数达到3680家,其中第三季度新开店数717家,平均每天新开7家店,三季度单店平均收入为44.96万元,同比增长79.5%。

根据2019年初,瑞幸咖啡定下的“小目标”—— 2019年将在全国新开设2500家门店,门店总数将达4500多家。从目前来看,瑞幸咖啡离这个“小目标”不远了。

值得注意的是,瑞幸咖啡的单店平均收入并没有因为门店数量的增加而下降,反而还在上升。

仍被质疑:烧钱烧到什么时候?

虽然不少投资者开始转向,但是仍然有不少人质疑,瑞幸咖啡靠店面的快速扩张以及疯狂补贴,而拥有如此高的获客量,这种烧钱的方式能烧到什么时候?

其实这个问题,瑞幸CEO钱治亚在上市之初就曾回复过:瑞幸还会继续补贴用户至少3到5年。

那么瑞幸有钱再烧3-5年吗?

财报显示,截至2019年9月30日,瑞幸咖啡持有的现金、现金等价物和短期投资总额为55.439亿元(约合7.756亿美元)。而这一数据,在2018年末的时候还仅仅为17.61亿元。

同时,瑞幸咖啡预计,公司2019年第四季度来自产品的净营收将在21亿元至22亿元。

上市之初,有媒体预测,瑞幸咖啡持有的现金仅仅够他们再烧10个月。目前看来,这个结论为时过早了。

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